La Cartera Permanente Global de la que hablamos en este blog se inspira en el fondo MyInvestor Cartera Permanente, el cual gestiona 72 millones de euros en su formato fondo de inversión y 15 millones de euros en su formato fondo de pensiones. Si es la primera vez que lees sobre esta estrategia, tengo una guía completa de la Cartera Permanente donde explico cómo funciona, cuáles son sus activos y cómo se comporta en cada fase del ciclo económico. La diversificación geográfica en una apuesta como la Cartera Permanente nos da un salto de calidad y nos permite no tener que apostar por el área geográfica dominante en cada momento. Y es que incluso en una estrategia tan sólida como es la de la Cartera Permanente, podría darse el caso de obtener rendimientos muy inferiores a los esperados en base a su media histórica, como vemos en el ejemplo de la Cartera Permanente japonesa. Con la diversificación realizada en MyInvestor Cartera Permanente, conseguimos siempre no ser ni el primero ni el último, si no el del medio. En la inversión éste es uno de los principales objetivos a largo plazo, la consistencia. Fuente: Bloomberg Estamos ya terminando el verano con el cierre de agosto, y compartimos como estos meses el cierre de las 8 carteras permanentes que forman parte de la cartera modelo de la Cartera Permanente Global: Esta tabla nos da una información muy interesante, la evolución de la Cartera Permanente en cada área geográfica. Para que se entienda con un ejemplo: Si cogemos Reino Unido, estaríamos hablando de una cartera formada por los siguientes activos: 25% en letras del tesoro de Reino Unido. 25% en bonos gubernamentales de Reino Unido. 25% en oro. 25% en ETF de renta variable británica. Como vemos, la evolución en las diferentes áreas geográficas está polarizada. Este ejercicio es muy interesante, dado que a pesar de que a nivel macro, Estados Unidos posiblemente esté entre las zonas más fuertes de la actualidad, en lo que respecta a rendimiento (en euros), se queda a la cola, fundamentalmente por un dólar débil en 2025. En cambio Suecia, que ha atravesado un 2024 muy complicado y que incluso sigue con una macro muy deteriorada, se encuentra en la parte alta de la tabla de rendimientos, y es que este ejercicio siempre me lleva a la misma reflexión; es imposible adivinar en qué activos o área geográfica estarán los retornos en el corto plazo (12 meses vista), es el largo plazo el que equilibra las cosas en su sitio. Ocho regiones, ocho historias: así va el 2025 YTD en la Cartera Permanente 2025 está siendo un año peculiar. La inflación, que hace nada era el gran enemigo, se ha ido desinflando poco a poco. Los bancos centrales, que hasta hace un año parecían insaciables con las subidas de tipos, ahora se han pasado al otro lado: el de los recortes. Y en medio de ese giro, las bolsas suben, las divisas se mueven y cada región del mundo cuenta una historia distinta. La Cartera Permanente Global se nutre de esas diferencias. Así que vamos a hacer un viaje rápido por ocho geografías clave –Eurozona, Reino Unido, Estados Unidos, Canadá, Suiza, Suecia, Japón y Australia– para ver cómo evoluciona la macro, por qué sus bolsas avanzan y qué pasa con sus monedas. Las divisas es una parte muy importante, aquí tenemos el resumen del año: ¿Quién iba a decir que el euro, esa moneda tantas veces criticada por sus debilidades estructurales, sería la gran ganadora de 2025? Mientras el dólar se tambalea, la libra patina y el yen sigue atrapado en su laberinto de tipos bajos, el euro se ha convertido en un refugio inesperado. ¿Por qué? La historia es más interesante de lo que parece. Todo empieza en Estados Unidos. El dólar, que durante años fue la estrella indiscutible, ha perdido brillo. La nueva administración en Washington ha encendido la mecha de las guerras arancelarias, ha disparado el déficit fiscal y ha obligado a la Reserva Federal a recortar tipos con un sesgo más agresivo de lo que esperaba el mercado. El resultado: un billete verde débil, que en lo que va de 2025 acumula una de sus peores caídas en décadas. Al otro lado del Atlántico, el BCE ha jugado una partida muy distinta. Sí, ha bajado tipos, pero lo ha hecho con calma, evitando dar la sensación de que se rendía demasiado rápido. Y eso ha tenido un efecto curioso: en un año en el que casi todos recortaban con fuerza, el euro se ha quedado con tipos reales relativamente más altos que muchos de sus pares. A eso súmale que Europa, tras dos años de crecer al ralentí, ha conseguido evitar una recesión profunda. España avanza, Francia resiste, Alemania sigue siendo la nota gris… pero la foto general es de estabilidad. Y lo más importante: la inflación ha vuelto al 2%, ese número mágico que durante meses parecía imposible. En ese contexto, el euro se ha convertido en una especie de refugio neutral. Los grandes fondos internacionales han visto en él un activo líquido, diversificado y con menos ruido político que Estados Unidos o el Reino Unido. No tiene la etiqueta de “seguro” del franco suizo, pero sí la ventaja de un mercado gigantesco en el corazón de la economía global. El contraste con el resto de divisas del G10 lo dice todo. El yen sigue débil porque el Banco de Japón apenas se atreve a mover ficha. La libra, atrapada en una inflación persistente y un crecimiento débil, no convence. El dólar canadiense y el australiano dependen demasiado de un ciclo de materias primas y de China que no termina de despegar. Y mientras tanto, el euro se revaloriza frente a todos ellos, ganando un protagonismo inesperado. En pocas palabras: el euro no ha ganado por sus méritos brillantes, sino porque ha sido el menos malo en un mundo lleno de divisas con problemas. A veces, en los mercados, no hace falta ser el más fuerte: basta con ser el que ofrece más estabilidad cuando todos los demás se tambalean. 2025, hasta ahora, es la prueba perfecta. Todos los rendimientos YTD son en euros. Eurozona (YTD +4,8%) Europa avanza, pero sin brío. Alemania sigue sin levantar cabeza, mientras España sorprende con más dinamismo. La inflación ha vuelto al 2% y el BCE ya ha empezado a recortar tipos. Eso ha devuelto algo de aire a los mercados, con las grandes exportadoras y energéticas como principales beneficiadas.El euro, sin embargo, no se dispara. Se mantiene estable porque el BCE también recorta, aunque con menos agresividad que la Fed, lo que le da cierto atractivo relativo. Reino Unido (YTD +4,0%) La economía británica camina sobre la cuerda floja: evita la recesión, pero apenas crece. La inflación, todavía en torno al 3–4%, es más alta que en la eurozona, aunque el Banco de Inglaterra ya se ha visto obligado a aflojar los tipos.En bolsa, la historia es distinta: el FTSE está cargado de energía, bancos y defensivas globales que se benefician tanto de los tipos más bajos como de la debilidad de la libra. Y precisamente ahí está la paradoja: la libra no se hunde, porque los tipos reales siguen siendo altos y eso la sostiene frente a sus pares. Estados Unidos (YTD –2,3%) Tras un arranque flojo en el primer trimestre, EE. UU. volvió a acelerar en el segundo. El consumo aguanta, la tecnología vuela y la narrativa del soft landing convence a los mercados. La inflación general ha bajado hasta el 2,7%, aunque la subyacente aún está por encima del objetivo.Las bolsas lo celebran: beneficios sólidos, boom de la inteligencia artificial y productividad en alza. El dólar no ha respondido como en ciclos anteriores. La incertidumbre política, un déficit persistente, mayores expectativas de recortes y menores expectativas de crecimiento han debilitado al dólar de forma notable. Canadá (YTD +1,9%) Canadá es el ejemplo de cómo una economía abierta puede sufrir con un vecino incómodo. Los aranceles de EE. UU. han golpeado sus exportaciones, especialmente el sector del automóvil, y el crecimiento se ha resentido.El Banco de Canadá reaccionó rápido y fue de los más dovish, recortando tipos antes que nadie. Eso dio cierto soporte a su bolsa, sobre todo en bancos y recursos naturales. Pero la moneda no ha tenido la misma suerte: el dólar canadiense se debilita, víctima tanto de los recortes prematuros como de la guerra comercial. Suiza (YTD +8,1%) En Suiza, la historia es casi opuesta. Mientras el mundo luchaba contra la inflación, ellos han coqueteado con la deflación. El Banco Nacional Suizo bajó los tipos al 0% y aun así el franco se aprecia, porque sigue siendo la divisa refugio por excelencia.La economía se enfría: exportar con un franco fuerte y con aranceles estadounidenses es cuesta arriba. Pero la bolsa no lo nota: las farmacéuticas, el lujo y el consumo defensivo, marcas globales de primer nivel, siguen atrayendo capital. Suecia (YTD +5,3%) Suecia ha tenido un arranque apagado. El consumo se resiente, la inversión flojea, y el Riksbank se ha visto forzado a recortar tipos con fuerza. La inflación repuntó en verano, pero todo indica que será transitorio.La bolsa, sin embargo, sonríe: tipos más bajos impulsan múltiplos. La SEK no solo se mantuvo firme: ha sido una de las divisas G10 más fuertes del año, y su dinamismo se explica más por la debilidad del dólar que por una recuperación económica sueca espectacular. Ese movimiento resalta lo fundamental que son los diferenciales de política monetaria y las percepciones de riesgo (o refugio) a la hora de entender el comportamiento cambiario Japón (YTD +0,9%) Japón sigue siendo el gran laboratorio monetario del mundo. Tras décadas de deflación, ahora convive con una inflación en torno al 3%. El Banco de Japón ha empezado a normalizar, pero lo hace a paso de tortuga: los tipos siguen en torno al 0,5%.La bolsa vive un momento dulce: el yen débil multiplica beneficios de exportadoras, las reformas de gobernanza elevan el ROE y el flujo internacional se interesa de nuevo por Tokio. Eso sí, el yen paga el precio: se mantiene débil porque el diferencial de tipos con el resto del G7 sigue siendo enorme. Australia (YTD +3,0%) Australia avanza a un ritmo moderado, mirando siempre de reojo a China. Su economía depende del mineral de hierro y del GNL, y ahí la estabilidad de precios ha sido clave. El Banco de la Reserva ya ha recortado tres veces, tras devolver la inflación al rango del 2–3%.En bolsa, eso se traduce en alivio: bancos y mineras respiran con costes financieros más bajos. El dólar australiano, en cambio, vive en un equilibrio frágil: los recortes lo presionan, pero los commodities lo sostienen. Conclusión El 2025 YTD es un año de recortes, divisas divergentes y bolsas que miran más allá de la macro. Estados Unidos y Japón lideran por narrativa y beneficios; Europa y Reino Unido se sostienen gracias a tipos más bajos; Suiza y Suecia brillan como refugio y por divisa débil, respectivamente; Canadá y Australia dependen de lo que hagan sus vecinos y sus materias primas. Para el inversor, la lección es evidente: la desinflación trae oxígeno, pero la geopolítica y las divisas marcan diferencias. Y ahí es donde una cartera diversificada, como la Cartera Permanente Global, demuestra por qué tiene sentido: cada región aporta su propio ritmo a la sinfonía de la estabilidad. Si tienes alguna duda sobre el contenido divulgativo que has leído, puedes escribirme aquí. Disclaimer Carlos Santiso Pombo es Gestor de Fondos de Inversión Senior en Andbank WealthManagement SGIIC, entidad supervisada por CNMV donde gestiona diferentes vehículos de inversión y carteras discrecionales. Estos vehículos y carteras pueden estar invertidos en los subyacentes, instrumentos, activos o estrategias mencionados en esta publicación, pero no han tomado posiciones en valores mencionados en los cinco días hábiles bursátiles directamente anteriores ni posteriores a la fecha de publicación original, ni estos suponen más del 5% del patrimonio de ninguno. Esta web tiene el objetivo doble de educar financieramente a sus visitantes e informar sobre noticias relacionadas con la vida profesional de su autor. No se debe considerar su contenido como asesoramiento en inversiones ni como una recomendación para comprar o vender activos. No es una oferta o invitación suscribir de participaciones o acciones de ningún vehículo de inversión. Las opiniones expresadas por colaboradores o en enlaces no reflejan necesariamente la opinión del autor, empresas colaboradoras o afiliados. La información oficial y legal sobre los fondos de inversión gestionados por Carlos se puede encontrar en sus páginas web o en la web de la Comisión Nacional del Mercado de Valores. Se puede acceder a la información exigida por normativa gratuitamente mediante el enlace a nuestro aviso legal. Cada semana envío a los suscriptores de mi newsletter un análisis como este, sin ruido y sin publicidad. Recibe por correo lo que publico en la web. Te escribo cuando sale algo nuevo, como análisis de fondos, estudios con el simulador, vídeos o entrevistas. Es gratis y te das de baja con un clic. Soy Carlos Santiso y gestiono fondos de inversión en Andbank Wealth Management. Este blog es personal y divulgativo. Las opiniones son mías, no de la gestora, y se refieren a la fecha en que se publicaron. Más sobre mí · Aviso legal

La Cartera Permanente Global de la que hablamos en este blog se inspira en el fondo MyInvestor Cartera Permanente, el cual gestiona 70 millones de euros en su formato fondo de inversión y 15 millones de euros en su formato fondo de pensiones. Si es la primera vez que lees sobre esta estrategia, tengo una guía completa de la Cartera Permanente donde explico cómo funciona, cuáles son sus activos y cómo se comporta en cada fase del ciclo económico. En septiembre de 2020, con la fusión de Icaria Cartera Permanente y Kronos se formó MyInvestor Cartera Permanente, un fondo que, gracias a su escala (eran más de 40 millones de euros tras la fusión), podía acceder a la actual estrategia de 8 subcarteras permanentes formadas en 8 áreas geográficas. Si tienes interés en saber en que consiste la estrategia, puedes verla aquí La diversificación geográfica en una apuesta como la Cartera Permanente nos da un salto de calidad y nos permite no tener que apostar por el área geográfica dominante en cada momento. Y es que incluso en una estrategia tan sólida como es la de la Cartera Permanente, podría darse el caso de obtener rendimientos muy inferiores a los esperados en base a su media histórica, como vemos en el ejemplo de la Cartera Permanente japonesa. Con la diversificación realizada en MyInvestor Cartera Permanente, conseguimos siempre no ser ni el primero ni el último, si no el del medio. En la inversión éste es uno de los principales objetivos a largo plazo, la consistencia. Fuente: Bloomberg Podemos ver lo que comento en la imagen anterior, donde la línea que indica CP GLOBAL es la formada por las 8 subcarteras, y permanece siempre en la media. En cambio la CPJAPAN es la Cartera Permanente Japonesa, y obtiene unos resultados mediocres en comparación con el resto. ¿Cuál será la próxima subCartera Permanente con un mal desempeño? No podemos saberlo, pero, con el salto de calidad de MyInvestor Cartera Permanente, lo que tenemos claro es que podemos evitar que la mala suerte en una sola subcartera arruine la rentabilidad de todo el fondo. La idea de esta entrada es empezar con post mensuales, donde hablemos de cómo ha evolucionado en el mes la Cartera Permanente en sus respectivas áreas geográficas. Esta tabla nos da una información muy interesante, la evolución de la Cartera Permanente en cada área geográfica. Para que se entienda con un ejemplo: Si cogemos Reino Unido, estaríamos hablando de una cartera formada por los siguientes activos: 25% en letras del tesoro de Reino Unido. 25% en bonos gubernamentales de Reino Unido. 25% en oro. 25% en ETF de renta variable británica. Por lo tanto, ese conjunto de activos llevaría una rentabilidad en el año del 3,1%. Este ejemplo es extrapolable al resto de áreas geográficas que figuran en la tabla. Este 2025 nos sirve de ejemplo de lo importante que es un planteamiento agnóstico, donde la diversificación juega su papel. ¿Por qué lo digo? En el año 2024 todo el mundo daba por apuesta segura invertir en EEUU, dado que es el país más sólido y poderoso, sin duda. En cambio, en lo que llevamos de 2025 la Cartera Permanente norteamericana es la última de la fila en términos de rentabilidad, algo totalmente inesperado. Aprovecho para desearos un feliz verano, y nos vemos después de agosto con otra entrada de la Cartera Permanente Global. Si tienes alguna duda sobre el contenido divulgativo que has leído, puedes escribirme aquí. Disclaimer Carlos Santiso Pombo es Gestor de Fondos de Inversión Senior en Andbank WealthManagement SGIIC, entidad supervisada por CNMV donde gestiona diferentes vehículos de inversión y carteras discrecionales. Estos vehículos y carteras pueden estar invertidos en los subyacentes, instrumentos, activos o estrategias mencionados en esta publicación, pero no han tomado posiciones en valores mencionados en los cinco días hábiles bursátiles directamente anteriores ni posteriores a la fecha de publicación original, ni estos suponen más del 5% del patrimonio de ninguno. Esta web tiene el objetivo doble de educar financieramente a sus visitantes e informar sobre noticias relacionadas con la vida profesional de su autor. No se debe considerar su contenido como asesoramiento en inversiones ni como una recomendación para comprar o vender activos. No es una oferta o invitación suscribir de participaciones o acciones de ningún vehículo de inversión. Las opiniones expresadas por colaboradores o en enlaces no reflejan necesariamente la opinión del autor, empresas colaboradoras o afiliados. La información oficial y legal sobre los fondos de inversión gestionados por Carlos se puede encontrar en sus páginas web o en la web de la Comisión Nacional del Mercado de Valores. Se puede acceder a la información exigida por normativa gratuitamente mediante el enlace a nuestro aviso legal. Cada semana envío a los suscriptores de mi newsletter un análisis como este, sin ruido y sin publicidad. Recibe por correo lo que publico en la web. Te escribo cuando sale algo nuevo, como análisis de fondos, estudios con el simulador, vídeos o entrevistas. Es gratis y te das de baja con un clic. Soy Carlos Santiso y gestiono fondos de inversión en Andbank Wealth Management. Este blog es personal y divulgativo. Las opiniones son mías, no de la gestora, y se refieren a la fecha en que se publicaron. Más sobre mí · Aviso legal

La Cartera Permanente Global de la que hablamos en este blog se inspira en el fondo MyInvestor Cartera Permanente, el cual gestiona 76 millones de euros en su formato fondo de inversión y 16 millones de euros en su formato fondo de pensiones. Si es la primera vez que lees sobre esta estrategia, tengo una guía completa de la Cartera Permanente donde explico cómo funciona, cuáles son sus activos y cómo se comporta en cada fase del ciclo económico. La diversificación geográfica en una apuesta como la Cartera Permanente nos da un salto de calidad y nos permite no tener que apostar por el área geográfica dominante en cada momento. Y es que incluso en una estrategia tan sólida como es la de la Cartera Permanente, podría darse el caso de obtener rendimientos muy inferiores a los esperados en base a su media histórica, como vemos en el ejemplo de la Cartera Permanente japonesa. Con la diversificación realizada en MyInvestor Cartera Permanente, conseguimos siempre no ser ni el primero ni el último, si no el del medio. En la inversión éste es uno de los principales objetivos a largo plazo, la consistencia. Tras el cierre de septiembre, compartimos el desempeño de las 8 carteras permanentes que forman parte de la cartera modelo de la Cartera Permanente Global: Un mes más, la Cartera Permanente sueca está al frente de las 8 carteras permanentes. En general ha sido un mes donde todas las carteras han dado un gran salto en rentabilidad, dado que venían de una rentabilidad agregada del 3.2% a cierre de agosto, y el cierre de septiembre fue en torno al 7% (el 7.42% que aparece en la tabla incluye el día 1 de octubre). Uno de los grandes impulsores sin duda ha sido el oro, que ha continuado marcando nuevos históricos este mes. Hace unos días, Rafael Ortega, Antón Leitón y yo nos reunimos para grabar un vídeo donde comentamos aspectos clave de la Cartera Permanente que nos preguntaban los partícipes. Si queréis, podéis verlo aquí. A continuación abordamos algunos de los temas comentados en el vídeo. Rendimiento de la Cartera Permanente Una de las preguntas más recurrentes se refiere al rendimiento del fondo, que algunos perciben como "pobre" al compararlo con otras alternativas menos conservadoras. Esta percepción se debe, en gran medida, a un cambio reciente en la plataforma de Morningstar. La nueva versión de la web de Morningstar ahora incluye en el historial del fondo un período anterior a nuestra gestión. Este período corresponde a una etapa en la que el vehículo de inversión tenía otro nombre, otra estrategia, no funcionó y estuvo completamente parado durante un tiempo (con otro gestor que no tiene nada que ver con el equipo actual). Lógicamente, al incluir esta fase inactiva, la gráfica de rendimiento global se ve perjudicada y no refleja la realidad de la gestión actual como Cartera Permanente. Si analizamos el período en el que el fondo ha sido gestionado efectivamente como una Cartera Permanente (desde julio de 2020), los resultados son muy positivos. De hecho, el fondo se sitúa en el percentil 10 de su categoría, superando tanto a su índice de referencia como a la media de fondos comparables. Hasta hace poco, antes del cambio en Morningstar, el fondo contaba con cinco estrellas, una calificación reservada para el 10% de los mejores fondos. Es importante destacar que estos resultados tan satisfactorios se han conseguido en un entorno que no ha sido el más favorable para la estrategia. La Cartera Permanente está diseñada para brillar en eventos catastróficos o de gran incertidumbre, escenarios que no se han materializado durante nuestro período de gestión. A pesar de ello, se encuentra entre los mejores de su categoría. Ventajas de la Cartera Permanente frente a la renta fija De entrada, hay que recordar que la Cartera Permanente no es una cartera de renta fija, es una estrategia diversificada y todoterreno. Comparar una cartera mixta con el activo que mejor lo está haciendo en un momento puntual (ya sea renta fija de largo plazo en el pasado, o fondos high yield ahora) es un error de perspectiva. Cualquier activo tiene momentos en los que le va fenomenal y otros en los que le va muy mal. El objetivo de la Cartera Permanente no es ser la mejor en un escenario concreto, sino comportarse razonablemente bien en escenarios muy distintos. Esto no significa que no pueda caer, porque puede hacerlo, y ninguna cifra pasada garantiza cómo se comportará en la próxima caída. Este gráfico solo sirve a modo de ejemplo, dado que, como hemos dicho innumerables veces, invertir en una Cartera Permanente es muy diferente en cuanto a rentabilidad-riesgo que invertir en el MSCI World, es decir, no son comparables. Además, es crucial entender los riesgos ocultos. Por ejemplo, algunos fondos de renta fija high yield pueden mostrar una volatilidad baja, pero esta métrica no es un buen predictor de su riesgo real. El verdadero riesgo en estos activos es el spread de crédito. Un fondo de este tipo con una volatilidad aparente del 5% llegó a caer un 30% en 2008, el triple de lo que habría caído una Cartera Permanente. Diversificación geográfica Algunos inversores puristas se preguntan si al diversificar en ocho zonas geográficas nos hemos alejado del concepto original de Harry Browne. La respuesta es que, en realidad, estamos aplicando su filosofía más profunda: "no sabemos lo que va a suceder en el futuro". Al igual que no sabemos qué activo lo hará mejor, tampoco sabemos qué región geográfica prosperará más. Quien invirtió en una Cartera Permanente japonesa en los años 90 tuvo un rendimiento muy inferior al de una canadiense o suiza. Al diversificar globalmente, nos aseguramos de no ser nunca la cartera con peor rendimiento, aunque eso signifique renunciar a ser la mejor. Este enfoque, lejos de ser un capricho, es un salto de calidad estudiado durante años. Los datos históricos (1996-2022) demuestran que una cartera globalizada obtiene la misma rentabilidad anualizada que una centrada en la eurozona, pero con una volatilidad idéntica y un drawdown (caída máxima) inferior. Además, el efecto de las distintas divisas tiende a compensarse a largo plazo, resultando prácticamente neutro. Para un inversor conservador, que busca protegerse de un "shock local" (una crisis que afecte específicamente a Europa, por ejemplo), esta es la decisión más sensata. Si quieres profundizar más en lo que comento, puedes hacerlo aquí. Hasta aquí el comentario de cierre de mes. Nos vemos dentro de un mes comentando la situación, aunque los que conocéis el concepto de Cartera Permanente ya sabéis que esto es más un ejercicio filosófico que necesario. Si tienes alguna duda sobre el contenido divulgativo que has leído, puedes escribirme aquí. Disclaimer Fuente: Morningstar. Categoría: Mixtos Defensivos EUR - Global. La calificación de cinco estrellas citada es anterior a la fecha de esta entrada (2 de octubre de 2025). Las cifras se refieren al pasado. Las rentabilidades pasadas no constituyen un indicador fiable de las rentabilidades futuras. Carlos Santiso Pombo es Gestor de Fondos de Inversión Senior en Andbank WealthManagement SGIIC, entidad supervisada por CNMV donde gestiona diferentes vehículos de inversión y carteras discrecionales. Estos vehículos y carteras pueden estar invertidos en los subyacentes, instrumentos, activos o estrategias mencionados en esta publicación, pero no han tomado posiciones en valores mencionados en los cinco días hábiles bursátiles directamente anteriores ni posteriores a la fecha de publicación original, ni estos suponen más del 5% del patrimonio de ninguno. Esta web tiene el objetivo doble de educar financieramente a sus visitantes e informar sobre noticias relacionadas con la vida profesional de su autor. No se debe considerar su contenido como asesoramiento en inversiones ni como una recomendación para comprar o vender activos. No es una oferta o invitación suscribir de participaciones o acciones de ningún vehículo de inversión. Las opiniones expresadas por colaboradores o en enlaces no reflejan necesariamente la opinión del autor, empresas colaboradoras o afiliados. La información oficial y legal sobre los fondos de inversión gestionados por Carlos se puede encontrar en sus páginas web o en la web de la Comisión Nacional del Mercado de Valores. Se puede acceder a la información exigida por normativa gratuitamente mediante el enlace a nuestro aviso legal. Contacto para los fondos Para pedir información sobre los fondos, contacta con Boutique Wealth, agente exclusivo de Andbank España, en www.boutiquewealth.es, en el 669 703 455 o en asesoramiento@boutiquewealth.es. Cada semana envío a los suscriptores de mi newsletter un análisis como este, sin ruido y sin publicidad. Recibe por correo lo que publico en la web. Te escribo cuando sale algo nuevo, como análisis de fondos, estudios con el simulador, vídeos o entrevistas. Es gratis y te das de baja con un clic. Soy Carlos Santiso y gestiono fondos de inversión en Andbank Wealth Management. Este blog es personal y divulgativo. 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Esta carta ha sido publicada en la página oficial de Andbank y puedes acceder aquí Los mercados privados tienen una alta presencia en el fondo Icaria Patrimonio FIL, si quieres tener más información sobre Icaria Patrimonio FIL te recomiendo leer los artículos relacionados con el mismo en el blog. Puedes hacerlo aquí También puedes ver en vídeo el comentario mensual de Octubre: Si tienes alguna duda sobre el contenido divulgativo que has leído, puedes escribirme aquí. Contacto para los fondos Para pedir información sobre los fondos, contacta con Boutique Wealth, agente exclusivo de Andbank España, en www.boutiquewealth.es, en el 669 703 455 o en asesoramiento@boutiquewealth.es. Si quieres seguir el día a día de los mercados y cómo lo interpretamos desde la perspectiva de la cartera permanente, puedes suscribirte a nuestra newsletter en icariacap.substack.com, donde compartimos análisis y reflexiones de forma regular. También publicamos los cierres mensuales y contenido en vídeo en nuestro canal de YouTube, un formato que cada vez más de vosotros nos pedís. Recibe por correo lo que publico en la web. Te escribo cuando sale algo nuevo, como análisis de fondos, estudios con el simulador, vídeos o entrevistas. Es gratis y te das de baja con un clic. Soy Carlos Santiso y gestiono fondos de inversión en Andbank Wealth Management. Este blog es personal y divulgativo. Las opiniones son mías, no de la gestora, y se refieren a la fecha en que se publicaron. Más sobre mí · Aviso legal

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Esta carta ha sido publicada en la página oficial de Andbank y puedes acceder aquí Los mercados privados tienen una alta presencia en el fondo Icaria Patrimonio FIL, si quieres tener más información sobre Icaria Patrimonio FIL te recomiendo leer los artículos relacionados con el mismo en el blog. Puedes hacerlo aquí También puedes ver en vídeo el comentario de Agosto aquí: Si tienes alguna duda sobre el contenido divulgativo que has leído, puedes escribirme aquí. Contacto para los fondos Para pedir información sobre los fondos, contacta con Boutique Wealth, agente exclusivo de Andbank España, en www.boutiquewealth.es, en el 669 703 455 o en asesoramiento@boutiquewealth.es. Si quieres seguir el día a día de los mercados y cómo lo interpretamos desde la perspectiva de la cartera permanente, puedes suscribirte a nuestra newsletter en icariacap.substack.com, donde compartimos análisis y reflexiones de forma regular. También publicamos los cierres mensuales y contenido en vídeo en nuestro canal de YouTube, un formato que cada vez más de vosotros nos pedís. Recibe por correo lo que publico en la web. Te escribo cuando sale algo nuevo, como análisis de fondos, estudios con el simulador, vídeos o entrevistas. Es gratis y te das de baja con un clic. Soy Carlos Santiso y gestiono fondos de inversión en Andbank Wealth Management. Este blog es personal y divulgativo. Las opiniones son mías, no de la gestora, y se refieren a la fecha en que se publicaron. Más sobre mí · Aviso legal