¿Cuánto capital necesitabas para retirar 2.000 euros al mes?
- Carlos Santiso
- hace 2 horas
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Dos mil euros al mes es la cifra que más se repite cuando alguien me pregunta cuánto necesita para dejar de trabajar. Y la respuesta que suele recibir es la regla del 4%, que consiste en multiplicar el gasto anual por 25 y ya está. 600.000 euros. Es una regla útil como orden de magnitud, pero salió de la bolsa y los bonos americanos del siglo pasado, en dólares, y no dice nada de la cartera que vas a tener tú ni del año en el que te va a tocar empezar.
Así que he hecho la cuenta con datos reales, en euros, con el simulador de carteras. Para cada cartera y para cada año de inicio desde 1970 he buscado la retirada máxima que aguantó una jubilación de 30 años (2.000 euros al mes de hoy, actualizados cada año con la inflación) sin quedarse a cero. Y de ahí sale el capital que hacía falta.
Depende del año en que te jubilaste
Esta es la parte que la regla del 4% esconde. En la tabla tienes el capital que hacía falta para retirar 24.000 euros al año durante 30 años, según la cartera y el año en que empezaste.
Jubilado en | Cartera Permanente | 60/40 | 100% bolsa mundial |
|---|---|---|---|
1970 | 398.000 € | 518.000 € | 646.000 € |
1973 | 387.000 € | 483.000 € | 627.000 € |
1980 | 399.000 € | 247.000 € | 201.000 € |
1987 | 482.000 € | 381.000 € | 394.000 € |
1990 | 470.000 € | 404.000 € | 461.000 € |
1996 | 384.000 € | 335.000 € | 335.000 € |
Quien se jubiló en 1980 con todo en bolsa necesitaba la tercera parte que quien lo hizo en 1970 con la misma cartera, porque por delante tenía veinte años de uno de los mejores mercados de la historia, mientras que el de 1970 se comió primero la caída del 50% de la crisis del petróleo mientras retiraba dinero. Nadie sabe de antemano en cuál de los dos casos está. Con la Cartera Permanente la cifra apenas cambia de un año a otro, y ese rango tres veces más estrecho es lo que se compra con una cartera estable. Menos en el mejor de los casos y mucha menos dependencia de la suerte.
La cifra para planificar es el peor caso
Como nadie elige su año, lo que se usa para planificar es el peor. Eso es la tasa de retirada segura, el porcentaje del capital inicial que se podía gastar cada año sin quedarse a cero en ninguna jubilación de 30 años empezada entre 1970 y 1996. Y la tasa perpetua es la que además acaba los 30 años con el mismo poder adquisitivo con el que empezó, para que el capital dure para siempre.
Cartera (en euros, desde 1970) | Tasa segura | Capital para 2.000 €/mes | Tasa perpetua | Capital para 2.000 €/mes |
|---|---|---|---|---|
Golden Butterfly (desde 1973) | 5,9% | 404.000 € | 4,8% | 496.000 € |
Cartera Permanente | 5,0% | 482.000 € | 3,4% | 697.000 € |
60/40 | 4,6% | 518.000 € | 3,9% | 616.000 € |
100% bolsa mundial | 3,7% | 646.000 € | 2,7% | 881.000 € |
La cartera con más rentabilidad, la bolsa, es la que más capital necesita, un tercio más que la Cartera Permanente. No es un error. La retirada segura no la decide la rentabilidad media sino la peor secuencia, y la peor secuencia de la bolsa es mucho peor que la de una cartera con oro, bonos y liquidez. La Golden Butterfly es la que menos capital necesita porque combina las dos cosas, más rentabilidad que la Cartera Permanente y caídas mucho menores que la bolsa.
¿Y la regla del 4%?
La he comprobado con cada cartera. Con la Cartera Permanente en euros, un 4% aguantó todas las jubilaciones de 30 años desde 1970, y la que peor acabó conservó dos tercios del capital. Con la 60/40 también aguantó todas. Con la bolsa mundial se quedaron a cero dos de las veintisiete, las que empezaron en 1970 y en 1973, a pocos años del final.
Pero hay otra mitad de la verdad que también hay que contar. Con ese mismo 4%, la jubilación mediana con todo en bolsa acabó los 30 años con tres veces el capital inicial. Con la Cartera Permanente, con poco más de lo que empezó. La bolsa da mucho más a la mayoría y arruina a unos pocos. La Cartera Permanente da menos a la mayoría y, en las jubilaciones simuladas desde 1970 con un 4% de retirada, no dejó a nadie sin capital. Son datos del pasado, no una garantía. No hay una respuesta correcta, hay una respuesta para cada persona, y la buena noticia es que hay muchas carteras entre las dos.
Lo que no está en las cuentas
Los impuestos. Las retiradas son brutas, y en España cada venta de participaciones con plusvalía tributa en la base del ahorro, así que hay que sumar esa parte al gasto antes de hacer la cuenta. Tampoco están los costes de los fondos, que en una cartera indexada barata son unas décimas al año y sobre una retirada del 5% no son poca cosa, ni la pensión pública, ni ningún ingreso que no sea la propia cartera. Y el pasado, que es lo único que tenemos, no se va a repetir igual. Esto sirve para tener el orden de magnitud y para comparar carteras, y para eso lo uso.
Tienes la calculadora, con tu gasto y tu cartera, en cuánto necesito para vivir de rentas, y el paso siguiente, cuántos años te faltan para llegar, en la calculadora de independencia financiera.
Nada de esto es una recomendación de inversión. Las rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras.
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Carlos Santiso
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