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¿Qué aporta diversificar como un endowment?

Qué pasa cuando el reparto por categorías del modelo endowment se mide con datos reales de mercados privados, en euros y trimestre a trimestre. Un 10,2% anual entre 2005 y 2025, con menos de la mitad de la volatilidad de la bolsa y esperas mucho más cortas.

12 sept12 min de lectura

¿Qué cambia si añades oro a una cartera 60/40?

Un 15% de oro a costa de acciones y bonos. Qué le hizo a una 60/40 en euros desde 1970 en rentabilidad, caídas, tasa de retirada y en cada una de las cinco grandes crisis.

7 sept5 min de lectura

Cartera Permanente frente a bolsa: lo que de verdad cuesta cada caída

Las cinco peores caídas de la bolsa mundial y de la Cartera Permanente en euros desde 1970. Cuánto bajaron, cuánto tardaron en recuperarse y cuántos meses se pasan bajo el agua con cada una.

7 sept5 min de lectura

¿Qué pasa si empiezas a invertir justo antes de una crisis?

Tres carteras (bolsa mundial, 60/40 y Cartera Permanente) empezando en enero de 2000, en enero de 2008 y en enero de 2022. Qué pasó con 10.000 euros y qué se vivió por el camino.

7 sept5 min de lectura

¿Cuánto capital necesitabas para retirar 2.000 euros al mes?

Depende de la cartera y del año en que te jubilaste, entre 200.000 y 650.000 euros con los datos desde 1970 en euros. Cómo se calcula, por qué la bolsa necesita más y qué pasa con la regla del 4%.

7 sept4 min de lectura

Cómo diversificar tu cartera de verdad (y por qué casi nadie lo hace)

Tener quince fondos no es diversificar. Qué significa la correlación baja o negativa, qué activos descorrelacionan de verdad y cómo se traduce en meses positivos y caídas menores.

30 ago7 min de lectura

El activo al que le da igual la bolsa

Un huracán no lee las actas de la Reserva Federal El 28 de septiembre de 2022 pasaron dos cosas a la vez. En los mercados, la bolsa y los bonos seguían en caída libre, encadenando uno de los peores años en cinco décadas, con la inflación disparada y la Reserva Federal subiendo tipos a un ritmo que no se veía desde los años ochenta. Mientras tanto, el huracán Ian tocaba tierra en la costa oeste de Florida como categoría 4, con vientos de 240 km/h. Dos desplomes simultáneos. Y

24 jul18 min de lectura

Long-Short: la diversificación que sí diversifica

En enero de 2022, casi cualquier asesor financiero del mundo le decía a su cliente más o menos lo mismo. Una cartera 60/40 (60% bolsa, 40% bonos) era la respuesta razonable a la inmensa mayoría de los perfiles. La bolsa te daba la rentabilidad a largo plazo, los bonos te amortiguaban en las caídas. Era un mantra de manual, repetido durante cuarenta años, que casi nunca había fallado. En este artículo Por qué esta serie Qué es un fondo long/short, sin jerga Lo que dicen los da

24 jul15 min de lectura

¿Por qué cae el oro en mitad de una guerra?

El oro ha caído un 21% en mitad de la escalada en Oriente Medio. Analizamos por qué el activo refugio por excelencia se desploma cuando debería brillar, y qué papel juega la deuda récord de EE.UU. en esta paradoja.

23 mar5 min de lectura

Inviertiendo con sentido común: Tierras, negocios y dinero. El modelo Endowment

Invirtiendo con sentido común: tierras, negocios y dinero. El modelo endowment

Os dejo un resumen sobre mi intervención en Icaria Patrimonio FIL. Si prefieres verlo en vídeo, puedes verlo aquí Invierte como Harvard (Endowment) : tierras, negocios y dinero En Value School se propuso una brújula simple: distribuir el patrimonio entre tres cajas —tierras, negocios y dinero— y llevar esa intuición a la cartera moderna. La traslación al siglo XXI es directa. Tierras equivale a activos reales. Negocios abarca empresas cotizadas y privadas. Dinero engloba efec

6 nov 20252 min de lectura

Algunas aclaraciones sobre la correlación

¿Qué es la correlación entre activos y cómo se interpreta?

En este artículo profundizamos en el concepto de correlación, que es la piedra angular de la diversificación

3 nov 20259 min de lectura

La fiebre del oro: el reflejo de un mundo que ha perdido la fe en su dinero

Esta entrada es un resumen de un artículo de Financial Times. Si es la primera vez que lees sobre esta estrategia, tengo una guía completa de la Cartera Permanente donde explico cómo funciona, cuáles son sus activos y cómo se comporta en cada fase del ciclo económico. ---------------- El oro ha vuelto a ser el termómetro del miedo. En apenas tres años, este metal —tan antiguo como la idea misma de riqueza— ha pasado de ser un activo olvidado a convertirse en la obsesión globa

14 oct 20255 min de lectura

¿Por qué sube el oro si el dólar y los bonos no se inmutan?

Esta entrada es un resumen recopilatorio de un artículo de FT. Si es la primera vez que lees sobre esta estrategia, tengo una guía completa de la Cartera Permanente donde explico cómo funciona, cuáles son sus activos y cómo se comporta en cada fase del ciclo económico. El espectacular repunte del oro ha reabierto un viejo debate: ¿qué está impulsando realmente esta subida? Muchos apuntan a la pérdida de disciplina fiscal en Estados Unidos, al temor de una inflación estructura

9 oct 20253 min de lectura

El oro y la diversificación

El oro ha ganado protagonismo en el debate inversor. No es solo por el precio —un nuevo máximo en torno a los 3.930 dólares por onza y un avance cercano al 50% en lo que va de 2025, con un septiembre que rozó el 12%, el mayor salto mensual desde 2011—, sino por la naturaleza del movimiento. Lo que vemos no encaja con un mero episodio de aversión al riesgo, ni tampoco con la clásica rotación táctica de manual. Empieza a consolidarse una idea más profunda: Si es la primera vez

6 oct 20256 min de lectura

¿Qué es una cartera permanente?

Se conoce como cartera permanente a una estrategia de asignación de activos creada por el escritor e inversor estadounidense Harry Browne a mediados de la década de los 70. Lo que él defiende es el reparto del capital de forma equitativa entre cuatro clases de activos, para combinar activos que pueden responder de forma diferente a cada escenario económico. No se trata, en consecuencia, de una inversión de la que se espere un alto retorno, sino más bien de proteger los ahorro

26 jun 20254 min de lectura

Hedge funds: la última frontera de la diversificación

¿Qué son los hedge funds y por qué ayudan a diversificar?

Los hedge funds pueden mejorar significativamente el perfil de rentabilidad-riesgo de la cartera si se combinan con activos tradicionales

23 may 202520 min de lectura

Ventajas y desventajas del modelo endowment

En este post damos respuesta a algunas críticas que se han vertido contra el modelo de gestión de los endowments, y en particular contra la inversión en activos alternativos.

12 may 202520 min de lectura

Mito y realidad del oro como protección frente a la inflación

El oro ha sido tradicionalmente considerado un buen activo para protegerse contra la inflación. Sin embargo, hay varias investigaciones, tan sencillas como comparar el precio del oro y la tasa de inflación durante diversos períodos de tiempo, que apuntan a que el oro históricamente ha decepcionado en su rol de protector frente a la pérdida de poder adquisitivo del dinero. En este artículo Un activo real Activos reales como protección frente a la inflación ¿Y por qué no recurr

9 feb 202414 min de lectura

¿Para qué una Cartera Permanente multigeográfica?

En 2022, los gestores Carlos Santiso y Rafael Ortega decidieron fusionar sus fondos de Cartera Permanente, para ofrecer a los inversores las ventajas que se derivan de un mayor volumen de patrimonio, principalmente menores costes de transacción y la posibilidad de acceder a una mayor diversificación. Si es la primera vez que lees sobre esta estrategia, tengo una guía completa de la Cartera Permanente donde explico cómo funciona, cuáles son sus activos y cómo se comporta en ca

22 dic 20239 min de lectura

Méritos y deméritos de la Teoría Moderna de Carteras

La Teoría Moderna de Carteras (Modern Portfolio Theory o MPT) es algo que todos los estudiantes de finanzas aprenden en la Universidad. Hay que decir que es muy del gusto de los académicos, por la cantidad de fórmulas matemáticas que emplea y por partir de supuestos elegantemente elaborados, aunque luego su conexión con la realidad sea discutible. Lo cierto es que la MPT tiene limitaciones serias, por las cuales ha sido criticada, pero hay que reconocerle algunas importantes

9 jun 20237 min de lectura

Diversificación y carteras: cómo construir una cartera que aguante cualquier ciclo

Tener quince fondos no es diversificar. En esta sección explico qué significa de verdad la correlación, qué activos descorrelacionan (oro, deuda pública, bonos catástrofe, estrategias long/short) y cómo se traduce todo eso en caídas menores y en dormir tranquilo. Es la base de cómo entiendo la inversión conservadora.

Para empezar

Cómo diversificar tu cartera de verdad
Algunas aclaraciones sobre la correlación
El activo al que le da igual la bolsa

Artículos de Diversificación y carteras

Cómo diversificar tu cartera de verdad (y por qué casi nadie lo hace)
El activo al que le da igual la bolsa
Long-Short: la diversificación que sí diversifica
¿Por qué cae el oro en mitad de una guerra?
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¿Por qué sube el oro si el dólar y los bonos no se inmutan?
El oro y la diversificación
¿Qué es una cartera permanente?
¿Qué son los hedge funds y por qué ayudan a diversificar?
Ventajas y desventajas del modelo endowment
Mito y realidad del oro como protección frente a la inflación
¿Para qué una Cartera Permanente multigeográfica?
Méritos y deméritos de la Teoría Moderna de Carteras
Soy Carlos y esta es mi cartera personal
¿Qué está pasando con el oro?
¿Tiene mayor riesgo invertir en ETCs de oro que en oro físico?
Empresas de Royalties sobre el oro ¿Ayudan a diversificar?
Cartera Permanente de la Eurozona vs Cartera Permanente Global
MSCI World un índice poco diversificado
Value Averaging: qué es, cómo funciona y diferencias con DCA
Dollar Cost Averaging
El oro como inversión
Las 16 reglas de oro para la seguridad financiera
La Cartera Permanente de Harry Browne
¿Qué aporta diversificar como un endowment?
¿Qué cambia si añades oro a una cartera 60/40?
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