Rentabilidad del oro año a año desde 1970
Esta es la rentabilidad del oro en cada año natural desde 1970, medida con el precio de referencia de Londres (LBMA, fijación de la tarde del último día de cada mes), en dólares y convertida a euros. El oro no paga intereses ni dividendos, así que toda su rentabilidad es la variación del precio.
Adelanto las cifras. De 1970 a 2025 el oro ha dado un 9,0% anual en dólares y un 7,5% en euros, un 4,9% y un 4,5% descontando la inflación de Estados Unidos y la de España. Pero lo ha hecho a saltos. Subió con fuerza en los años setenta y en los últimos años, y entre septiembre de 1980 y abril de 2007 pasó más de 26 años por debajo de su máximo en dólares. Abajo tienes la simulación cargada con el oro en euros. Puedes cambiar la divisa y el periodo y ver la rentabilidad de cada año.
Rentabilidad media por periodos
Rentabilidad anual compuesta hasta el final de 2025 y sin costes, frente al S&P 500 con dividendos.
| Periodo | Oro en euros | Oro en dólares | S&P 500 en dólares |
|---|---|---|---|
| Últimos 5 años (2021 a 2025) | 19,3% | 18,3% | 14,3% |
| Últimos 10 años (2016 a 2025) | 14,3% | 15,2% | 14,7% |
| Últimos 20 años (2006 a 2025) | 11,3% | 11,3% | 10,9% |
| Últimos 30 años (1996 a 2025) | 8,9% | 8,4% | 10,3% |
| Últimos 50 años (1976 a 2025) | 6,1% | 7,1% | 11,9% |
| Desde 1970 (1970 a 2025) | 7,5% | 9,0% | 11,0% |
En los últimos diez y veinte años el oro ha dado algo más que el S&P 500, pero en plazos de treinta y cincuenta años la bolsa le saca mucha ventaja. El resultado depende mucho del punto de partida. Los datos del S&P 500 son los que publica Aswath Damodaran en NYU Stern.
La rentabilidad de cada año
Variación del precio del oro en cada año natural, sin costes de custodia. La columna en euros convierte cada mes al tipo de cambio de cierre. Antes de 1999 el euro es el marco alemán al tipo fijo de 1,95583.
| Año | En dólares | En euros |
|---|---|---|
| 1970 | 6,2% | 5,0% |
| 1971 | 16,7% | 4,7% |
| 1972 | 48,8% | 45,5% |
| 1973 | 73,0% | 43,6% |
| 1974 | 66,1% | 53,8% |
| 1975 | −24,8% | −19,7% |
| 1976 | −4,1% | −12,8% |
| 1977 | 22,6% | 10,7% |
| 1978 | 37,0% | 19,8% |
| 1979 | 126,5% | 108,7% |
| 1980 | 15,2% | 31,0% |
| 1981 | −32,6% | −22,9% |
| 1982 | 14,9% | 23,1% |
| 1983 | −16,3% | −4,9% |
| 1984 | −19,4% | −9,0% |
| 1985 | 6,0% | −14,1% |
| 1986 | 19,0% | −5,8% |
| 1987 | 24,5% | 2,1% |
| 1988 | −15,3% | −8,9% |
| 1989 | −2,8% | −6,4% |
| 1990 | −3,1% | −14,6% |
| 1991 | −8,6% | −6,9% |
| 1992 | −5,7% | 0,7% |
| 1993 | 17,7% | 26,2% |
| 1994 | −2,2% | −12,8% |
| 1995 | 1,0% | −6,4% |
| 1996 | −4,6% | 2,4% |
| 1997 | −21,4% | −8,3% |
| 1998 | −0,8% | −8,2% |
| 1999 | 0,9% | 18,0% |
| 2000 | −5,4% | 2,1% |
| 2001 | 0,7% | 6,4% |
| 2002 | 25,6% | 5,5% |
| 2003 | 19,9% | −0,5% |
| 2004 | 4,6% | −3,0% |
| 2005 | 17,8% | 36,0% |
| 2006 | 23,2% | 10,4% |
| 2007 | 31,9% | 18,0% |
| 2008 | 4,3% | 10,3% |
| 2009 | 25,0% | 20,8% |
| 2010 | 29,2% | 39,3% |
| 2011 | 8,9% | 12,5% |
| 2012 | 8,3% | 6,2% |
| 2013 | −27,3% | −30,5% |
| 2014 | 0,1% | 13,7% |
| 2015 | −12,1% | −2,0% |
| 2016 | 8,1% | 11,7% |
| 2017 | 12,7% | −1,0% |
| 2018 | −0,9% | 3,8% |
| 2019 | 18,4% | 20,7% |
| 2020 | 24,6% | 14,1% |
| 2021 | −4,3% | 3,7% |
| 2022 | 0,4% | 6,7% |
| 2023 | 14,6% | 10,6% |
| 2024 | 25,5% | 33,5% |
| 2025 | 67,4% | 48,0% |
| 2026 (enero a julio) | −7,8% | −5,7% |
Por décadas
| Década | Anual en dólares | Anual en euros |
|---|---|---|
| 1970 a 1979 | 30,7% | 21,2% |
| 1980 a 1989 | −2,5% | −2,7% |
| 1990 a 1999 | −3,1% | −1,8% |
| 2000 a 2009 | 14,1% | 10,1% |
| 2010 a 2019 | 3,4% | 6,0% |
| 2020 a 2025 | 19,3% | 18,4% |
El oro ha tenido décadas muy extremas. Un 30,7% anual en dólares en los setenta, con la inflación disparada y el fin del patrón oro, y dos décadas seguidas en negativo después. Desde 2000 ha vuelto a subir con fuerza.
Lo que hay que saber de estas cifras
El oro es más volátil que la bolsa. Su volatilidad anualizada desde 1970 ha sido de un 26,9% en dólares, frente al 17,5% de la bolsa americana. Bajó en 19 de los 56 años en dólares. Su mejor año fue 1979, con un +126,5%, y su peor año, 1981, con un −32,6%. En euros, el peor fue 2013, con un −30,5%.
Su caída más larga es lo que más hay que tener en cuenta. Desde el máximo de septiembre de 1980 llegó a perder un 62% en dólares, y en términos reales, descontando la inflación, más del 80% de su poder de compra. Quien compró en el máximo de 1980 tardó más de 26 años en recuperar su dinero en dólares.
Donde el oro ha brillado es como complemento de una cartera. En 2008, con la bolsa mundial cayendo un 36,9% en euros, el oro subió un 10,3%. En 2022, cuando cayeron a la vez la bolsa y los bonos, subió un 6,7% en euros. Por eso la Cartera Permanente le da un 25% del dinero, no por lo que rinde solo, sino por cómo se comporta cuando lo demás cae.
Después de subir un 25,5% en 2024 y un 67,4% en 2025 en dólares, en los siete primeros meses de 2026 baja un 7,8%. Subidas así han venido seguidas a veces de años muy malos. Tras el 126,5% de 1979 llegaron dos décadas en las que el oro no ganó dinero.
Preguntas frecuentes
¿Cuál es la rentabilidad histórica del oro?
De 1970 a 2025, un 9,0% anual en dólares y un 7,5% en euros. Descontando la inflación, un 4,9% anual en dólares y un 4,5% en euros. En los últimos diez años, de 2016 a 2025, ha sido de un 15,2% anual en dólares.
¿Cuál ha sido el mejor y el peor año del oro?
En dólares, el mejor fue 1979, con un +126,5%, y el peor 1981, con un −32,6%. En euros, el mejor también fue 1979, con un +108,7%, y el peor 2013, con un −30,5%.
¿Cuánto tiempo ha estado el oro sin recuperar su máximo?
El máximo de septiembre de 1980, medido a cierre de mes, no se recuperó en dólares hasta abril de 2007, más de 26 años después. En euros, hasta enero de 2008.
¿El oro protege de la inflación?
A muy largo plazo ha batido a la inflación, con un 4,9% anual real en dólares desde 1970. Pero no de forma fiable en plazos cortos o medios. Entre 1980 y 2001 perdió buena parte de su poder de compra mientras los precios seguían subiendo. Protege mejor en los episodios de inflación alta e inesperada, como los de los años setenta.
¿Qué ha dado más, el oro o el S&P 500?
Depende del plazo. En los últimos diez y veinte años, el oro, con un 15,2% y un 11,3% anual en dólares frente al 14,7% y el 10,9% del S&P 500. En los últimos cincuenta años, el S&P 500, con un 11,9% anual frente al 7,1% del oro.
¿Cuánto lleva el oro en 2026?
De enero a julio de 2026, un −7,8% en dólares y un −5,7% en euros, con los últimos datos del simulador.
Sigue con esto
Para comparar con la bolsa, tienes la rentabilidad de la bolsa americana año a año y la del MSCI World. Para ver qué aporta el oro dentro de una cartera, la simulación de la Cartera Permanente y All Weather frente a Cartera Permanente. Todas las series están en el simulador de carteras.
Aviso. Esta página es educativa. Las rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras y nada de lo que aparece aquí es una recomendación de inversión ni una oferta de ningún producto. Los cálculos pueden contener errores. Si encuentras uno, escríbeme.