Rentabilidad de la cartera 60/40 año a año desde 1970
La cartera 60/40 es la cartera equilibrada de manual, un 60% en acciones y un 40% en bonos. Aquí tienes lo que ha dado cada año desde 1970 en dos versiones. La de un inversor en euros, con acciones de todo el mundo desarrollado (el MSCI World con dividendos) y bonos alemanes a diez años, y la clásica americana, con la bolsa de Estados Unidos y bonos del Tesoro a diez años, en dólares. Las dos se rebalancean cada enero, sin costes ni impuestos.
Adelanto las cifras. De 1970 a 2025 la versión en euros ha dado un 8,0% anual, un 5,0% descontando la inflación, y la americana un 9,7% en dólares. Su peor caída fue del 31%, entre 1973 y 1974, y su peor año, 1990, con un −16,9%, seguido muy de cerca por 2022, cuando cayeron a la vez las acciones y los bonos. Abajo tienes la simulación cargada en euros. Puedes cambiar la divisa, el periodo y los pesos.
Rentabilidad media por periodos
Rentabilidad anual compuesta hasta el final de 2025 y sin costes, frente a la bolsa mundial sola y la Cartera Permanente en euros.
| Periodo | 60/40 en euros | 60/40 americana en dólares | Bolsa mundial en euros | Cartera Permanente en euros |
|---|---|---|---|---|
| Últimos 5 años (2021 a 2025) | 6,3% | 7,0% | 13,6% | 6,5% |
| Últimos 10 años (2016 a 2025) | 6,8% | 9,3% | 11,9% | 6,6% |
| Últimos 20 años (2006 a 2025) | 6,7% | 8,4% | 9,1% | 6,6% |
| Últimos 30 años (1996 a 2025) | 7,5% | 8,4% | 9,1% | 6,8% |
| Últimos 50 años (1976 a 2025) | 8,6% | 10,4% | 9,8% | 7,2% |
| Desde 1970 (56 años) | 8,0% | 9,7% | 8,5% | 7,5% |
La 60/40 en euros ha dado menos que la bolsa sola en todos los plazos, sobre todo en los últimos diez años. A cambio ha tenido mucha menos volatilidad, un 12,3% anual frente al 19,3%, y una caída máxima de algo más de la mitad, un 31% frente al 54% que perdió la bolsa mundial entre 2000 y 2009. Frente a la Cartera Permanente ha ganado algo más en los plazos largos, entre una décima y casi punto y medio al año, y algo menos en los últimos cinco, con caídas más del doble de profundas.
La rentabilidad de cada año
Rentabilidad de cada año natural con dividendos y cupones. En la versión en euros, antes de 1999 el euro es el marco alemán al tipo fijo de 1,95583.
| Año | 60/40 en euros | 60/40 americana en dólares |
|---|---|---|
| 1970 | −0,1% | 7,3% |
| 1971 | 8,6% | 14,1% |
| 1972 | 13,9% | 11,1% |
| 1973 | −16,5% | −10,2% |
| 1974 | −14,2% | −15,0% |
| 1975 | 34,2% | 25,2% |
| 1976 | 8,3% | 22,3% |
| 1977 | 2,5% | −1,6% |
| 1978 | 3,2% | 4,7% |
| 1979 | 2,4% | 14,9% |
| 1980 | 27,7% | 19,5% |
| 1981 | 8,6% | 0,2% |
| 1982 | 20,5% | 28,5% |
| 1983 | 25,5% | 14,5% |
| 1984 | 18,5% | 8,3% |
| 1985 | 13,9% | 31,4% |
| 1986 | 11,8% | 18,3% |
| 1987 | −1,6% | 0,0% |
| 1988 | 22,9% | 13,6% |
| 1989 | 8,8% | 24,4% |
| 1990 | −16,9% | −0,5% |
| 1991 | 19,6% | 28,4% |
| 1992 | 6,8% | 8,8% |
| 1993 | 25,8% | 11,8% |
| 1994 | −6,2% | −2,9% |
| 1995 | 14,8% | 32,2% |
| 1996 | 16,8% | 12,8% |
| 1997 | 26,0% | 23,5% |
| 1998 | 16,0% | 20,4% |
| 1999 | 25,6% | 12,1% |
| 2000 | 0,2% | −0,1% |
| 2001 | −5,6% | −4,6% |
| 2002 | −15,0% | −6,6% |
| 2003 | 8,1% | 19,1% |
| 2004 | 8,2% | 9,0% |
| 2005 | 19,2% | 4,9% |
| 2006 | 4,2% | 10,1% |
| 2007 | −1,0% | 7,6% |
| 2008 | −16,3% | −13,9% |
| 2009 | 16,1% | 13,2% |
| 2010 | 15,4% | 13,6% |
| 2011 | 4,5% | 6,7% |
| 2012 | 11,5% | 10,9% |
| 2013 | 11,1% | 17,7% |
| 2014 | 18,5% | 11,3% |
| 2015 | 6,5% | 0,6% |
| 2016 | 8,9% | 8,2% |
| 2017 | 4,0% | 14,5% |
| 2018 | −1,2% | −2,9% |
| 2019 | 20,2% | 22,0% |
| 2020 | 5,3% | 18,6% |
| 2021 | 18,1% | 12,7% |
| 2022 | −16,5% | −18,4% |
| 2023 | 14,7% | 17,6% |
| 2024 | 15,7% | 14,4% |
| 2025 | 3,8% | 13,6% |
Por décadas
| Década | Anual en euros | Anual en dólares |
|---|---|---|
| 1970 a 1979 | 3,4% | 6,5% |
| 1980 a 1989 | 15,3% | 15,4% |
| 1990 a 1999 | 11,9% | 14,1% |
| 2000 a 2009 | 1,2% | 3,4% |
| 2010 a 2019 | 9,8% | 10,0% |
| 2020 a 2025 | 6,2% | 8,9% |
La peor década de la 60/40 en euros fue la de 2000, con un 1,2% anual, por las dos caídas seguidas de la bolsa. La de los setenta, con un 3,4%, se quedó por debajo de la inflación. Las mejores fueron los ochenta y los noventa, cuando bajaron los tipos de interés y subieron a la vez las acciones y los bonos.
Lo que hay que saber de estas cifras
La 60/40 en euros bajó en 12 de los 56 años. Su mejor año fue 1975, con un 34,2%, y el peor 1990, con un −16,9%. En dólares, el peor fue 2022, con un −18,4%.
Su punto débil es la inflación. Las acciones y los bonos sufren a la vez cuando suben los precios y los tipos, como en 1973 y 1974 o en 2022, y entonces la cartera no tiene dónde apoyarse. Descontando la inflación, su caída máxima en euros fue del 39% y pasó más de once años por debajo de su máximo anterior.
Por eso hay quien le añade oro. Con un 15% de oro, quitando diez puntos a las acciones y cinco a los bonos, la peor caída desde 1970 habría pasado del 31% al 24%. Lo cuento en ¿Qué cambia si añades oro a una cartera 60/40?
Y conviene mirar de dónde se parte. Con la bolsa americana a un CAPE de 41 en septiembre de 2026, cerca de los niveles de 2000, estas medias hay que tomarlas como lo que son, un resumen del pasado y no una previsión.
Cuánto se puede retirar de una 60/40
Con la 60/40 en euros, la tasa de retirada segura a 30 años desde 1970 ha sido del 4,6%, algo por encima de la regla del 4%. Para gastar 2.000 euros al mes habrían hecho falta unos 518.000 euros. Lo explico con todas las carteras en ¿Cuánto necesito para vivir de rentas?
Preguntas frecuentes
¿Qué es una cartera 60/40?
Una cartera con un 60% en acciones y un 40% en bonos, que se rebalancea cada cierto tiempo para volver a esos pesos. Es la referencia clásica de una cartera equilibrada.
¿Cuál es la rentabilidad histórica de la cartera 60/40?
De 1970 a 2025, un 8,0% anual en euros, con acciones del mundo desarrollado y bonos alemanes, y un 9,7% en dólares en la versión americana. Descontando la inflación, un 5,0% y un 5,6%. En los últimos diez años, un 6,8% en euros.
¿Cuál ha sido el peor año de la 60/40?
En euros, 1990, con un −16,9%, y casi igual 2022, con un −16,5%. En dólares, 2022, con un −18,4%. Su peor caída acumulada fue del 31% en euros, entre enero de 1973 y septiembre de 1974.
¿Sigue funcionando la 60/40 después de 2022?
En 2022 cayeron a la vez las acciones y los bonos y la cartera perdió un 16,5% en euros. En 2023 y 2024 ganó un 14,7% y un 15,7%, y en 2025 un 3,8%. Que acciones y bonos caigan juntos no es nuevo, ya pasó en los setenta, y es el escenario en el que la 60/40 protege menos.
¿Cuánto lleva la 60/40 en 2026?
De enero a julio de 2026, un 7,6% en euros y un 5,0% en dólares, con los últimos datos del simulador.
Sigue con esto
Para ver qué cambia con un poco de oro, la 60/40 con oro. Para comparar con otras carteras, la simulación de la Cartera Permanente, All Weather frente a Cartera Permanente y la rentabilidad del MSCI World año a año. Todas las series están en el simulador de carteras.
Aviso. Esta página es educativa. Las rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras y nada de lo que aparece aquí es una recomendación de inversión ni una oferta de ningún producto. Los cálculos pueden contener errores. Si encuentras uno, escríbeme.